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纺织品、服装与奢侈品行业:一季度男装公司利润大多下滑,节后下游需求回暖

发布时间:2016-05-08    研究机构:长江证券

报告要点

行情回顾

上周,纺织服装行业板块上涨0.50个百分点,同期沪深300指数下跌0.84个百分点,纺织服装板块跑赢大盘1.34个百分点。

数据追踪

宏观数据:2016年4月,中国物流与采购联合会PMI为50.10,较上个月降低0.10;2016年年4月财新中国PMI为49.40,较上个月降低0.30。

价格指数:叠石桥家纺内销价格指数5月6日为92.83,较上周下降0.02;柯桥纺织价格指数5月2日为104.30,较上周增加0.13;盛泽丝绸价格指数5月6日为100.83,较上周下降0.05;海宁皮价格指数5月6日为98.32,较上周上升0.30。

截至5月6日,国内328级现货收报12,465元/吨,较上周增长0.75%。

主要新闻&公告摘要

1)商务预报:4月25日至5月1日柯桥纺织价格指数略有上升;2)我国亚麻纱销售出现下滑产业亟待破冰前行;3)男装大打价格战一季度男装公司利润大多下滑;4)宏都拉斯寻求降低TPP未来对纺织成衣出口美国之衝击;5)凯撒股份、*ST蒙发、华茂股份、龙头股份(600630)发布2016年一季报;6)探路者、三房巷、维格娜丝停牌公告;7)众和股份、罗莱生活复牌公告等。

行业观点

近年来天气异常,国内纺织服装增长较缓。国内纺织服装行业处于调整转型期,强者恒强。部分企业纷纷被迫或主动转型,转型坚决及准备充分的企业可能在新的领域获得较大收益。我们的投资逻辑:品牌服饰处于调整升级:品牌服装处于完善供应链,行业处于调整升级阶段。市场集中化程度越来越高,优胜劣汰,强者恒强。景气子行业:体育行业经过几年的内部调整、不断创新和细分,满足消费者对体育方面不同的需求;另居民健康意识的增强以及国家体育产业政策的引导,带来体育行业整体的复苏;跨境电商,电商行业直接面对消费者,满足消费者对商品性价比的需求。我国纺织服装企业在生产规模、出口数量在全球市场的绝对优势有利于跨境出口企业进行快速扩张。跨境进口税收的调整对跨境业务趋势的影响不大。转型企业:传统企业嫁接电商行业,创造出新的经济形式,新的盈利模式才能在新型领域中有可能脱颖而出。近期我们持续推荐:多喜爱、森马服饰、海澜之家、跨境通、南极电商、航民股份、乔治白。

风险提示:原材料价格波动的风险;系统性风险。

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